Hola Sorel!
Si es posible sin problemas... en XP.
El vista no lo tengo y no se si presentará algún problema extra. Poruqe tiene fama de puñetero... que te voy a contar ¿¿no??
En xp para hacer una doble instalacion puedes sencillamente volver a instalar el juego indicando en el instalador la carpeta en al que quieres (en lugar de la predeterminada "Ageod ACW" (o como se llame) una que ponga "Ageod ACWparche antiguo" o algo asi.
Asi tendras las dos instalaciones en el menu de inico, cada una con su acceso directo.
Si no, lo puede hacer "a mano" mas rapido copiando todo el contenido de la carpeta del juego en otra que crees tu con otro nombre y sacando un acceso directo al exe.
De ambas formas debería funcionar (por o menos a mi en Xp me funciona) y resulta muy útil para probar mods etc.
Saludos!